Дослідження теоретичних засад боргової безпеки держави

Abstract

Розглянуті результати досліджень вітчизняних і зарубіжних вчених проблематики інституту боргових відносин; формування, обслуговування і погашення державного боргу; боргової безпеки. Висвітлена еволюція становлення інституту боргових відносин і боргового ринку. Наведена характеристика особливостей теорій державного боргу та парадигм поглядів на це явище, які сформувались у рамках класичної школи політекономії, кейнсіанства і кейнсіанськи орієнтованих та неокласичних напрямів економічної теорії. Представлені погляди дослідників на перекладання тягаря боргу на прийдешні покоління; спосіб фінансування бюджетного дефіциту (позики чи інфляційний податок); дію ефекту заміщення; формування державних «фінансових пірамід»; взаємозалежність державного боргу та інфляції; природні і конституційні обмеження при залученні державою позик; основні концепції сучасної теорії зовнішньої заборгованості. Сформульоване авторське бачення сутності боргової безпеки держави та її взаємозв’язку з іншими різновидами фінансової безпеки держави. Ключові слова: борг, інститут боргових відносин, державний борг, борговий ринок, боргова безпека, теорія боргового навісу.

Results of research of national and foreign scientists on problems of institute of debt relations, creation, support and settlement of state debt, debt security are reviewed. Evolution of establishment of institute of debt relations and debt market is presented. Characteristics of specifics of theories of state debt and differences in views on such area, which are created under classic school of political economy (mainly with negative view on state debt), Keynesian theory (state borrowings for stimulating demand increase in economy), Keynesian oriented theories (theory of automatic stabilizers, functional finance) and neoclassical theories (which focus on impact of government borrowings on economic behavior of market entities, problems of optimal distribution of state debt between generations) are analyzed. Views of researches on transfer of debt on future generations are reviewed. Types of budget deficit financing (borrowings and inflation tax), application of substitution effect, creation of state “finance pyramids”, link between state debt and inflation, natural and constitutional limits in state borrowing, and main concepts of modern theory of on external debt are presented. The following ways of interpretation of state security are defined: level-triggered (with the focus on level of debt, which make the state to attract new borrowings and “profile if borrowing capacity”, element-triggered (as a part of system of more higher level; factor of social and economic development of state; criteria of effectiveness of realization of prudent debt policy of state; element of national interests), functional-triggered (ability to stay with the defined debt level), managerial and mixed (which include all stated above). Ways of defining of substance of debt security are critically analyzed by author, arguments on inaccuracy of their definition are stated. Concepts “debt trap” and “level of financial solvency: are reviewed. Author’s view on state debt security is presented. Attention to different vectors and link between state debt security as a type of financial security and security of money turnover, budget security, currency security, inflation security and investment security is highlighted. Key words: debt, institute of debt relations, state debt, debt market, debt security, theory of debt ovehang.