Аналіз міжнародного досвіду розвитку національних депозитарних систем

Abstract

У роботі розглянуто міжнародний досвід розвитку національних депозитарних систем. Доведено, що особливості існування депозитарних систем залежать від специфіки законодавства, історичних традицій і особливостей формування національних фондових ринків тієї чи іншої країни. Досліджено сучасні тенденції на світових ринках капіталів, які спонукають учасників локальних ринків коригувати підходи до побудови систем обліку прав власності та виконання угод за цінними паперами відповідно до міжнародних стандартів. Досліджено базові рекомендації, щодо ефективної побудови інфраструктури фондового ринку. Проаналізовано склад власників центральних депозитаріїв цінних паперів у країнах ЄС. Розглянуто досвід окремих європейських країн, серед національних депозитарних систем котрих найбільш цікавим для України є досвід Німеччини і Польщі. Запропоновано пропозиції щодо реформування національного законодавства в сфері регулювання ринку цінних паперів відповідно до міжнародних стандартів, що дасть змогу розв’язати окремі проблеми, які існують в Національної депозитарної системі Україні. Ключові слова: фондовий ринок, депозитарна система, цінні папері, кліринг, інвестиційні послуги, інфраструктура.

In this work there have been considered the international experience of development of national Depository system. It is proved that the characteristics of the existence of Depository systems depend on specifics of the legislation, historical traditions and peculiarities of formation of national stock markets of a country. Researched current trends in the global capital markets, which lead participants in local markets to adjust approaches to building systems of property rights registration and execution of transactions with securities in accordance with the international standards. Studied basic recommendations for building effective stock market infrastructure. Analyzed the ownership structure of the Central securities depositories in the EU. The experience of some European countries and among the Depository systems of which the most interesting for Ukraine is the experience of Germany and Poland. The proposals for reform of national legislation in the sphere of regulation of the securities market in accordance with international standards, which will allow to solve some problems that exist in the National Depository system of Ukraine. Key words: stock market, Depository system, securities clearing, investment services, infrastructure.