Монетарна політика і державна допомога суб'єктам господарювання в процесі зеленої трансформації економіки

Abstract

У статті досліджується взаємозв’язок між зеленою трансформацією економіки і монетарною політикою центральних банків. Розглядаються питання впливу кліматичних ризиків на інфляцію та стабільність цін, та роль центральних банків у підтримці суб’єктів підприємницької діяльності до зеленої трансформації. Автори аналізують теоретичні основи для розробки політики, що враховує екологічну стійкість та підтримує сталий розвиток. Визначено вплив кліматичних ризиків на монетарну політику, напрями розробки зелених фінансових інструментів, пільгового кредитування суб’єктів підприємницької діяльності. Обґрунтовано роль центральних банків у забезпеченні макроекономічної стабільності та підтримці зеленої трансформації шляхом збалансування цілей стабілізації цін та стимулювання суб’єктів підприємницької діяльності до переходу до альтернативних джерел енергії. Показано монетарні інструменти стимулювання енергозбереження суб’єктів підприємницької діяльності в Україні, зокрема надання пільгових кредитів, розвиток аукціонів підтримки нових комерційних об’єктів ВДЕ, механізми ринкової премії (feed-in-premium), контракти на різницю цін, стимулювання за принципом самовиробництва.

Climate change is one of the 21st century's greatest challenges, driven by human activities and population growth over the past 100–150 years. Its effects, such as global warming and extreme weather events, have serious implications, necessitating urgent climate protection measures. The Paris Agreement, signed in 2015, aims to limit global temperature rise to below 2°C, with efforts to keep it to 1.5°C. Despite growing commitments, more action is needed to meet these goals, as the global economy must undergo significant transformation to achieve sustainability. Central banks are increasingly engaging with environmental sustainability to mitigate economic risks posed by climate change. According to a UBS survey, 32% of central banks view climate change as a global economic risk, and 70 of 135 central banks have mandates related to sustainability. However, the green transition presents challenges, especially given current inflationary pressures, rising energy prices, and geopolitical shifts, such as those caused by the Russia-Ukraine war. This study explores the relationship between the green transition and monetary policy. Central bank mandates influence monetary conditions and the greening of the financial system, ideally leading to price stability and a green economy. However, determining the appropriate instruments and understanding the broader economic impact is complex. Key strategic questions include how the green transition affects price stability, the implications of potential conflicts between green goals and price stability, and the challenges central banks face in ensuring sustainability. Recent research highlights the inflationary effects of climate change into “climateflation”, “fossilflation”, and “greenflation”. These effects increase inflation volatility, complicating monetary policy. The role of central banks in ensuring macroeconomic stability and supporting green transformation by balancing the goals of price stabilization and stimulating business entities to transition to alternative energy sources is substantiated. Monetary instruments for stimulating energy conservation of business entities in Ukraine are shown, in particular, the provision of soft loans, the development of auctions for the support of new commercial renewable energy facilities, market premium mechanisms (feed-in-premium), price difference contracts, incentives based on the principle of self-production.